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36 Cards in this Set
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Qu'est ce que la finance ?
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La finance est l'étude des manières d'allouer des ressources monétaires rares au fil du temps
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Deux caractéristiques de la finance :
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- les décisions financières engendrent des recettes et des dépenses réparties dans le temps
- Les recettes et dépenses ne sont généralement pas connues à l'avance avec certitude" |
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Alouer des ressources rares : Optimiser, mais ? (Deux critères)
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La gestion du risque et la rentabilité
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Allouer des ressources rares : Optimiser, malgré les deux contraintes :
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- Mesurer l'incertitude
- Tenir compte de la valeur du temps |
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A quoi faut-il penser pour évaluer l'intérêt d'un placement ? (4 éléments de réponse)
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- Calcul d'une espérance
- Prévision du scénarion malchanceux - Notion de volatilité des résultats - Temps qui passe |
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Une décision financière des ménages
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L'arbitrage entre consommation et épargne
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Formes juridique d'entreprises
Responsabilité illimité |
Les associés sont solidairement responsables
Transparence fiscale |
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Société Anonyme
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- Responsabilité limitée aux apports
- Fiscalité au niveau de la société - Statut de personne morale |
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Séparation entre dirigeants et propriétaire : Avantages
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- Compétences des dirigeants
- Plusieurs actionnaires, un seul dirigeant - Diversification des risques - économies dans la collecte et la gestion des informations - continuité de l'activité en cas de changement de propriétaire |
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Séparation entre dirigeants et propriétaire : Inconvénients
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- Conflits d'intérêt
- Les dirigeants ne maximisent pas la valeur de l'entreprise" |
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Une décision financière des ménages
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L'arbitrage entre consommation et épargne
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Séparation entre dirigeants et propriétaire : Inconvénients
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- Conflits d'intérê
t-Les dirigeants ne maximisent pas la valeur de l'entreprise" |
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Que faire avec un dirigeant qui ne maximise pas la valeur des actions de la sté ?
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-Le licencier
- Refuser de voter certaines décisions (peu efficace |
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Objectif dirigeant et manager :
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- Le manager veut garder son poser et améliorer son salaire
- L'actionnaire veux augmenter la valeur de la sté - Le point commun : Maximiser les cash flow futurs (bénéfices nets par an)" |
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Quid si la valeur des actions n'est pas optimisée ?
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- Risque d'OPA
- Remplacement du dirigeant - Sanction par le marché et recherche d'une meilleure éfficience |
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Métiers dans la finance d'entreprise
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Planification stratégique
Contrôle financier Choix d'investissement Poilitique de financement Gestion des l'exploitation/Tresorerie Gestion des risques Communication légale et financière |
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La finance en dehors de l'entreprise :
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"* Les marchés financiers : Différents produits et opérations
* Institution financières : Crédit placement, opérations complexes * Institution gouvernementales : Crédit/Placement" |
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Un pourvoyeur de fond ?
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Apporte les investissements
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Qu'est ce qu'un marché financier ?
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Le lieu de rencontre entre l'offre et la demande de produits financiers
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Les 6 fonctions du système financier
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"*Transfert de ressources économiques dans le temps et l'espace
* La gestion des risques (marché à terme) * Des moyens de compensation et de paiement (la monnaie) * des mécanismes pour mettre en commun les ressources et subdiviser la propriété dans les entreprises * Une information sur les prix (les agences de notations) * Une gestion du problème des incitations (l'alea moral, proposer plusieurs contrats pour que chaque risque aille vers le contrat approprié)" |
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Innovation en finance
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"* Innovation individuelle qui tendent vers un bien commun
* role de la technologie, informatique *Innovation et standardisation * rôle des couts de transaction * Internationalisation" |
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Divers marchés financiers
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"* Actions
* Marché de la dette * Marché des devises * Matières premières * Produits dérivés" |
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Marché des actions
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"Action = titre de propriété de l'entreprise (droit sur actifs; bénéfices, vote et responsabilité limitée)
Action cotée en bourse sur les marché primaire ou secondaire Action non cotée en bourse = Marché de gré à gré" |
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Marché de la dette
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"A court terme = Marché monétaire (billet de trésorerie, bon du trésor)
A long terme : Marché obligataire (Obligations, emprunts d'états)" |
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Les marchés de produits dérivés
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"Les produits dérivés : Fondés sur un produit sous-jacent (action ou matière première)
Les contrats à terme : Contrats qui fixent une transaction dans le futur, à des conditions définies d'avance Les options : Contrats qui donnent le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à des conditions et à une période donnée" |
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Tx nominal
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Rendement en argent
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Les déterminants des taux d'intérets
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"L'unité de compte : l'incertitude sur les cours des change des devises et donc l'inflation
L'échéance du placement : La durée Le risque de défaut : qualité de l'emprunteur" |
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Taux réel
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Rendement en unité de consommation
Soit le taux réel = Tx nominal / tx d'inflation" |
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Les déterminants du taux de rentabilité
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"* La productivité attendue des investissements
* L'incertitude sur la productivité future * Les préférences inter-temporelles des individus * L'aversion au risque des individus" |
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Les intermédiaires financiers
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"Banques
Compagnie d'assurances Fond de pension / caisse de retraite OPCVM Gestionnaire de patrimoine …" |
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Régulation du marché financier
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"Pour les marché : AMF et Euronext France (pour les instances de marché)
Pour l'information : Conseil national de la comptabilité Pour l'économie générale : Banques centrales, Banque mondiale, FMI" |
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Une façon de gérer son risque
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"Le marché a terme : Anticiper les fluctuation de prix et devises. On fixe le prix de l'année N et on revend quand ils sont produits à l'année N+1
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Différence marché financier et de Kapitaux
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Marché de capitaux : Marché monétaire à court terme + les marché a moyens long terme (le marché financier)
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Marché primaire et secondaire
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Primaire : Création de capital
Secondaire : Echange des titres déjà échangés" |
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Marché de gré à gré
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"Produit sur mesure, sécurité donnée par la chambre de compensation qui veille sur la bonne tenue des engagements.
Inconvénients : Moins liquide plus risqués" |
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Les options
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Sont des contrats d'assurances, elles sont payantes
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