Finanças

Front 1

Tipos Mercados Financeiros

Back 1

• Mercado Monetário - Curto Prazo
Benchmarks: Selic x CDI
• Mercado de Crédito - Empréstimos (IFs)
• Mercado de Capitais - LP (Ações, Debêntures)
• Mercado Cambial - Banco Comercial

Front 2

Controle Acionário

Back 2

50% das ações ON + 1 acão (On ou PN)

Front 3

Passa a ter direito a voto nas assembléias de acionistas

Back 3

Aquele que possuir PN, mas não recebeu dividendos por 3 exercícios consecutivos

Front 4

Juros sobre o capital próprio

Back 4

As empresas, na distribuição de resultados aos seus acionistas, podem optar por remunerá-los por meio do pagamento de juros sobre o capital próprio

Front 5

Bonificação em ações

Back 5

Advém do aumento de capital de uma sociedade mediante a incorporação de reservas e lucros, quando são distribuídas gratuitamente novas ações a seus acionistas em número proporcional às já possuídas.

Front 6

Direito de subscrição

Back 6

É o direito de aquisição de novo lote de ações
pelos acionistas — com preferência na subscrição — em quantidade proporcional às possuídas. O direito pode ser vendido a terceiro.

Front 7

Letras do Tesouro Nacional

Back 7

LTN - cobertura de déficit orçamentário do governo
e provimento de créditos por meio da
antecipação de receitas

Front 8

Letras Financeiras do Tesouro

Back 8

LFT-A e LFT-B
Assunção, pela União, das dívidas de
responsabilidade dos Estados e DF.
Usada para reduzir a presença do Estado/DF na atividade financeira bancária

Front 9

Notas do Tesouro Nacional

Back 9

NTN-B vinculada ao IPCA + juros
NTN-C vinculada ao IGP-M + juros
NTN-D vinculada ao Dolar
NTN-F vinculada a juros pré-fixados
NTN-H vinculada a TR (msm tx usada pela habitação)

Front 10

Debênture é um título de dívida:

Back 10

de médio e longo prazo. Emitido por S/A, mas emissão pública apenas as S/A abertas podem fazer, desde que registrada na CVM. Resgate definido na escritura de emissão, podendo ainda, emitir sem vencimento (perpétuas)

Front 11

Debêntures:
Conversíveis;
Permutáveis;
Nominativa ou escritural;
Bookbuiding
Underwriting

Back 11

Proibido IF emitir Debêntures
Conversíveis: "trocada p/ ações da msm empresa"
Permutáveis: "trocada p/ ações/ativos de terceiros" Registro e controle da empresa ou p/autorizada CVM
Consulta prévia ao mercado para definir valor dela;
Distribuição primária

Front 12

Commercial Papers

Back 12

Títulos de curto prazo emitidos por empresas e S/A,
sendo de capital aberto por no máximo 180 dias, e se fechado no máximo 360 dias. Em qq caso é obrigatório o registro na CVM

Front 13

SELIC é diferente de "Taxa SELIC"

Back 13

Sistema de custódia de títulos escriturais de emissão do Tesouro
Obtida mediante o cálculo da tx média ponderada e ajustada das operações de financiamento por D+1, lastreadas em títulos públicos federais

Front 14

"Taxa SELIC" utiliza operações compromissadas que são

Back 14

Operações de venda de títulos com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, concomitante com compromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidação em D+1

Front 15

CDB x CDI x RDB

Back 15

CDB x CDI o segundo restrito ao mercado interbancário;
CDB x RDB o segundo Inegociável e intransferível.
Todos podem ser resgatados, desde que respeitado o prazo mínimo definido.

Front 16

CETIP

Back 16

depositária principalmente de títulos de renda fixa privados, títulos públicos estaduais/municipais e representativos de dívida do tesouro. É depositária também de derivativos de balcão.

Front 17

Letras de Câmbio (crédito pessoal) Curto Prazo

Back 17

título de crédito pelo qual
o sacador (emitente) dá ao sacado (aceitante e garantidor),
ordem de pagar, ao tomador (beneficiário
investidor)

Front 18

Mercado a vista

Back 18

a liquidação física (entrega de títulos vendidos) se processa em D+3 após a realização do negócio na Bolsa e a liquidação financeira (pagamento e recebimento do valor da operação) também se dá em D+3 posterior à negociação, e somente mediante a efetiva liquidação física.

Front 19

Mercado a termo

Back 19

Prazos de liquidação diferidos, entre 16 e 999 dias corridos.
Pode ser liquidado antes de seu vencimento.

Front 20

Ordem de Financiamento

Back 20

uma ordem de compra (ou venda) de um
valor mobiliário em um tipo de mercado e uma outra
concomitante de venda (ou compra) de igual valor
mobiliário no mesmo ou em outro mercado, com prazos de
vencimento distintos.

Front 21

Ordem on-stop de compra diferente stop de compra


Ordem on-stop de venda diferente stop de venda

Back 21

será executada qdo, em uma alta de preços, ocorrer um negócio a preço = ou > que o preço determinado;

será executada qdo, em uma baixa de preços, ocorrer um negócio a um preço = ou < que o preço determinado.

Front 22

Ordem Discricionária

Back 22

Dada por administrador de carteira de títulos e valores mobiliários ou por quem representa mais de um cliente, Após sua execução, o ordenante indicará os nomes dos
comitentes a serem especificados, a quantidade de Ativos ou
direitos a ser atribuída a cada um deles e o respectivo preço.

Front 23

IBOVESPA (80% do número de negócios e do volume financeiro da Bolsa)

Back 23

Rebalanceado a cada 4 meses, serva pra mostrar a evolução media dos preços de títulos representativos. Serve também para refletir o impacto da distribuição de proventos, sendo considerado um indicador que avalia o retorno total de suas ações componentes

Front 24

Critérios de Inclusão de Ações no IBOVESPA

Back 24

1. Estar em uma relação de ações cujos índices de negociabilidade somados representem 80% do valor acumulado de todos os índices individuais;
2. Participação, em volume, superior a 0,1% do total;
3. Negociada em + de 80% dos pregões do período.

Front 25

Critérios de EXclusão de Ações no IBOVESPA

Back 25

Não cumprir mais de um dos critérios

Front 26

FGV-100

Back 26

O peso de cada empresa selecionada para fazer parte do índice é definido com base em seu patrimônio líquido.
Ações das 100 empresas privadas não-financeiras, A composição e estrutura de ponderação da carteira são revistas e atualizadas anualmente,

Front 27

Índice Brasil – IBrX / Índice Brasil – IBrX-50

Back 27

100 ações selecionada entre as + negociadas na BOVESPA, em termos de número de negócios e volume financeiro. Negociadas em pelo menos 70% dos pregões no ultimo ano.
50 melhores ações cujos índices de negociabilidade estejam classificados a partir da 11ª posição.

Front 28

Novo Mercado:
Principal segmento;
Diferenciado de Gov Corporativa Nível 1;
Diferenciado de Gov Corporativa Nível 2;

Back 28

Companhias que emitem exclusivamente ações (ON);
Pode ter ações PN;
Pode ter ações PN e em alguns casos os acionistas podem vota

Front 29

Índice de Ações com Tag Along Diferenciado - ITAG

Back 29

Empresas que ofereçam melhores condições aos minoritários, no caso de alienação do controle.
As ações ON cujas companhias oferecem um
% maior de tag along, e/ou as ações PN cuja companhia oferece tag along em qualquer % são elegíveis ao ITAG.

Front 30

IGC-NM versus IGC

Back 30

No primeiro apenas ações de empresas listadas no Novo Mercado.
No segundo todas do anterior + as do nível 1 e 2

Front 31

Um fundo de investimento que aposte na queda dos juros futuros deverá:

Back 31

Compra contratos futuros, pois juros e preço de títulos tem relação inversa.

Front 32

Futuro versus Termo

Back 32

Front 33

Formula do Preço Contrato Futuro

Back 33

Front 34

Mercado Futuro Invertido

Back 34

Via de regra temos que F>P, mas inverte qdo cria-se a expectativa que no Futuro o preço será menor que o Presente.

Front 35

Diferenças entre Regime de Juros
Simples, Composto e Contínuo

Back 35

Front 36

Mercado Futuro é padronizado (preços, quantid, prazos), é possível reverter a posição a qq tempo e

Back 36

Tem necessidade de ajustes diários a mercado de todas as posições (margem de garantia)
Se necessário, liquidação parcial das operações

Front 37

Nos mercados futuros os contratos são despersonalizados, o que se explicaria por

Back 37

os contratantes terem como contraparte a Bolsa ou
agente de compensação.

Front 38

Em geral, a precificação de derivativos é feita com base num raciocínio de arbitragem. Isso quer dizer que o derivativo assim precificado:

Back 38

gera fluxos de caixa idênticos ao de uma carteira replicante.

Front 39

SWAPS - Tem todas as características dos contratos a
termo. A operação não requer saída de caixa no início, o ajuste é feito ao final da operação (ou em períodos pré-estabelecidos), computando-se a diferença entre os dois fluxos negociados (hedge sem caixa)

Back 39

Acordo entre duas ou mais partes, de trocar fluxos de caixa (diferentes indexadores, moedas ou taxas) relativos a um período futuro. Valor SWAP é zero – quando negociado pela primeira vez – mas poderá ter valor positivo ou negativo durante sua vida.

Front 40

Swaps de moedas (cambial)

Back 40

É um contrato a termo de troca de rentabilidades predefinidas entre as partes, devendo receber ou pagar a diferença do valor inicial (nocional) corrigido pelas taxas acordadas.
Pode ser decomposto – em série de contratos a termo.

Front 41

Um swap de taxas de juros, com prazo de cinco anos e trocas de fluxos de caixa referenciados em taxa pré e taxa flutuante a cada seis meses é equivalente a:

Back 41

Uma sequência de dez "forward rate agreements" (termo) com vencimentos espaçados de seis em seis meses.

Front 42

Operações Estruturadas não é contrato

Back 42

Permitem ao participante realizar operações ou assumir posições de forma concomitante em diferentes mercados, modalidades ou vencimentos, as mais comuns:
Estratégia Forward Points;
Volatilidade (Combinações Futuro com Opção);
Forward Rate Agreement (FRA) de Cupom Cambial;
Estratégia no Mercado de Opções (Travas).

Front 43

Expansão de Taylor e Fórmula BS

Back 43

O efeito conjunto dos vários componentes do preço da opção pode ser obtido expandindo a Fórmula BS em série de Taylor .

Front 44

Straddle e Strangle (volatilidade)

Back 44

Compra simultânea de uma put e uma call de mesmo ativo-objeto, de mesmo vencimento e preços de exercício IGUAL
Compra simultânea de uma put e uma call de mesmo ativo-objeto, de mesmo vencimento e preços de exercício DIFERENTE

Front 45

Quem compra uma opção de venda tem

Back 45

Direito de vender e quem vende a opção de venda tem a obrigação de comprar, pois esta na outra ponta.

Front 46

Fórmula para a variância do retorno no i -esimo ativo quando os Retornos são igualmente semelhantes:
Fórmula para a variância do retorno no i -esimo ativo quando os Retornos NÃO são igualmente semelhantes, multiplicasse pela probabilidade com a qual cada uma ocorre:

Back 46

Front 47

Swap cambial reverso (na ponta do BACEN)

Back 47

é o mesmo que comprar dólares no mercado futuro. Estimulando queda do real no spot

Front 48

Fronteira Eciente 

Back 48

Conjunto de carteiras eficientes que consiste de uma curva envelope de todas as carteiras que se encontrar entre a carteira de variância global mínima e a carteira com máximo retorno. Ou, Carteiras de ativos com os mais altos retornos esperados, para cada nível de risco.

Front 49

Fronteira Eciente é uma função côncava

Back 49

Front 50

Teorema da Separação

Back 50

Habilidade para determinar a carteira otima de ativos com risco sem conhecer nada sobre o investidor

Front 51

Hipóteses delineadoras do CAPM parte I

Back 51

Não há custos de transação, nem tributos;
Ativos Infinitamente divisíveis; Tudo é comercializável;
A compra/venda de um indivíduo não influi no preço da ação (concorrência perfeita);
Decisões baseadas apenas em Valores Esperados e Desvios dos Retornos;
Ilimitadas: vendas a descoberto e captação à tx livre risco

Front 52

Hipóteses delineadoras do CAPM parte II
Homogeneidade de expectativas

Back 52

Preocupação com a média e a variãncia dos retornos.
Todos os investidores definem, exatamente da mesma maneira, o período relevante e os insumos necessários para as decisões de carteira. Estes são, os RETORNOS ESPERADOS, a VARIANCIA DOS RETORNOS e a matriz de estrutura de correlação entre os pares de ações

Front 53

Teorema dos Dois Fundos Mútuos

Back 53

Todos os investidores desejam a mesma carteira de ativos de risco e podem ser satisfeitos com um único fundo mútuo composto daquela carteira, pois todos estariam satisfeitos com ele, mais a capacidade de emprestar ou tomar emprestado um ativo livre de risco.

Front 54

Fómula CAPM (beta)

Back 54

Front 55

Volatilidade preço de ativos

Back 55

Desvio padrão representativo do risco.

Front 56

BETA

Back 56

Risco Sistêmico ou Não diversificável do Ativo, aquele que advêm de fatores macroeconômicos. Ou seja, é a tendência de uma ação subir/cair acompanhando o mercado
Se = a carteira teórica do mercado será sempre 1

Front 57

Carteira Eficiente

Back 57

Maior retorno esperado dado risco.

É necessário para sua construção:
Retornos Esperados e Covariância entre retornos dos ativos

Front 58

O BETA NEGATIVO

Back 58

Retorno Esperado inferior ao do ativo livre de risco

Front 59

Se não há risco não diversificável na carteira, o retorno da carteira deve ser uma fração constante do retorno do mercado.

Back 59

Se não há BETA, o retorno esta sobre uma reta.

Front 60

Correlação Negativa =


Correlação Positiva =

Back 60

Menor risco, pois as ações movimentam-se em sentidos opostos

Maior risco, pois as ações movimentam-se no mesmo sentido

Front 61

Valor justo ou aposta justa

Back 61

O valor esperedo de uma aposta é igual a seu custo

Front 62

Um investidor e averso ao risco se ele sempre

Back 62

Rejeita uma aposta justa, poispara ele a desutilidade da perda é maior que a utilidade de um ganho idêntico

Front 63

Implicações de atitudes em relação a risco (2ª derivada):

Back 63

Front 64

À medida que a riqueza aumenta:
Aversão ABSOLUTA Crescente:
Aversão ABSOLUTA Constante:
Aversão ABSOLUTA Decrescente: "maioria dos investidores"

Back 64

Diminui a QUANTIDADE de $ investido;
Continua a aplicar a msm QUANTIDADE de $;
Aumenta a QUANTIDADE de $ investido;

Front 65

À medida que a riqueza aumenta:
Aversão RELATIVA Crescente:
Aversão RELATIVA Constante:
Aversão RELATIVA Derescente:

Back 65

Diminui a PROPORÇÃO / % aplicada em ativos com risco
Mantem a PROPORÇÃO / % aplicada em ativos com risco
Aumenta a PROPORÇÃO / % aplicada em ativos com risco

Front 66

O valor garantido que deixa o investidor indiferente entre assumir o risco e não assumi-lo

Back 66

Equivalente Certeza

Front 67

O valor de uma parte da acão (participação acionária) é igual ao valor presente do fluxo de caixa que o acionista espera receber por mantê-la

Back 67

Premissa básica de Modelos de Desconto de Fluxo de Caixa

Front 68

O modelo de fluxo de caixa descontado mais conhecido e certamente o mais simples é o

Back 68

Modelo de crescimento constante: que pressupõe que os rendimentos, preços e dividendos crescem à mesma taxa no futuro infinito.

Front 69

Modelos de dois períodos:

Back 69

dividendos e rendimentos têm duas taxas de crescimento diferentes. O crescimento dos preços não se dá a qualquer dessas duas taxas.

Front 70

As Hipóteses de Mercados Ecientes

Back 70

Implica que a informação passada não contém nada sobre a magnitude do desvio do retorno de hoje relativamente ao retorno esperado.

Front 71

Testes da forma fraca (testes da previsibilidade do retorno)

Back 71

testam se toda a informação contida nos preços históricos se
reflete plenamente nos preços correntes.

Front 72

Testes da forma semiforte ( estudo de eventos ou estudos de comunicados)

Back 72

testam se a informação disponível ao público está plenamente refletida nos preços correntes das ações

Front 73

O modelo de caminho aleatório (passeio aleatório)

Back 73

assume que retornos sucessivos são independentes e que os retornos são identicamente distribuídos ao longo do tempo.

Front 74

Se a hipótese do passeio aleatório é válida, a hipótese do mercado eficiente tem de ser

Back 74

válida a respeito dos retornos passados (ainda
que não vice-versa).

Front 75

Testes na forma forte

Back 75

testam se toda a informação, pública e privada, se reflete plenamente nos preços dos ativos e se qualquer tipo de investidor pode obter um lucro excedente.

Front 76

Testes de previsibilidade de curto prazo examinam

Back 76

se o retorno no período anterior (usualmente um dia ou dois) pode prever o retorno de hoje.

Front 77

Testes de Correlação

Back 77

São testes da natureza linear da relação entre os retornos de hoje e os do passado.

Front 78

Regra de Força Relativa

Back 78

Determina que se aplique fundos noS ativoS que + se apreciaram no passado recente. Os ativos mais arriscados são normalmente aqueles com a > variabilidade de retorno. Isso sugere que o grupo de ativos com a > força relativa tende a incluir ativos em sua maioria + arriscados.

Front 79

Insiders

Back 79

Pessoas que por suas circunstâncias têm acesso a informação privilegiada antes que ela chegue ao público.

Front 80

Hipóteses Racionalidade de Mercado

Back 80

Testam se os preços refletem com rigor as expectativas dos investidores sobre o valor presente dos fluxos de caixa futuros.

Front 81

Testes de volatilidade examinam:

Back 81

a volatilidade dos preços das ações comparada à volatilidade de variáveis fundamentais que afetam o preço das ações.

Front 82

Os testes de volatilidade se baseiam em três pressupostos:

Back 82

1. Os preços das ações refletem a expectativa de futuros dividendos.
2. O retorno esperado real de uma ação é constante ao longo do tempo.
3. Dividendos podem ser descritos por um processo estacionário com taxa de crescimento constante.

Front 83

De acordo com o modelo APT, o retorno esperado de um ativo financeiro é

Back 83

Modelado como uma função linear de vários fatores macroeconômicos, sendo a sensibilidade às mudanças de cada fator representada por um coeficiente beta específico.

Front 84

Os ttulos emitidos por empresas privadas em função do risco de inadimplência podem ser classificados em dois nveis:

Back 84

nível de investimento (risco baixo), e o junk (risco substancial).

Front 85

A principal característica dos títulos públicos municipais é:

Back 85

o fato de que os juros pagos são isentos de impostos federais e, as vezes, de impostos estaduais.

Front 86

taxa esperada de renda fíxa(yield maturity)

Back 86

é a taxa interna de retorno obtida com a posse de um
título de renda fíxa até o prazo de vencimento.

Front 87

As obrigações e notas emitidas pelo Governo Federal, e a maioria dos títulos de renda fíxa emitidos por empresas privadas, pagam juros com frequência semi-anual.

Back 87

semi-anual.

Front 88

Taxas de Juros a vista são:

Back 88

taxas esperadas até o vencimento de empréstimos ou títulos que proporcionam um único fluxo de caixa ao investidor.
Um título de cupom igual a zero é um título que da um único fluxo de caixa.

Front 89

Motivos mais importantes para as taxas esperadas até o
vencimento diferirem

Back 89

1. O prazo restante até o vencimento do título.
2. O risco de n receber os pagtos de cupons e principal.
3. O tratamento fiscal dos fluxos de caixa.
4. Existência de cláusulas q permitem resgate antecipado.
5. A magnitude do cupom.

Front 90

A teoria da estrutura temporal de taxas de juros ou teoria da determinação de taxas a vista

Back 90

explica por que títulos sem cupom, com prazos de vencimento diferentes, tem taxas de retorno esperadas diferentes.

Front 91

A teoria da segmentação do mercado afirma que

Back 91

investidores tem aversão suficiente a risco pra que optem por atuar somente em sua faixa desejada de prazos de vencimento.
Portanto, o que determina as taxas é somente a oferta e demanda de fundos de mesmo prazo da taxa.

Front 92

A teoria do prêmio pro liquidez supõe que devem ser oferecidos retornos esperados mais altos aos investidores para que apliquem em um título de horizonte

Back 92

diverso daquele que preferem.
Também supõe que ha escassez de investidores em prazos mais longos, portanto é necessário oferecer retorno adicional em títulos de longo prazo.

Front 93

O retorno de um título de renda fixa possui dois componentes:

Back 93

pagamentos de juros e ganhos ou perdas de capital causados por variações de preço.

Front 94

Títulos sem cupom não pagam juros, logo

Back 94

o retorno é devido integralmente a uma variação de preço.

Front 95

A duração é uma medida de

Back 95

sensibilidade (elasticidade) do preco de um título de renda fíxa a uma variação de taxas de juros. Para deslocamentos grandes na curva de elasticidade usa-se a CONVEXIDADE como fator de correção.
Beta está para ações, como duração para títulos renda fíxa

Front 96

As principais vantagens de modelos de Índices múltiplos

Back 96

Medir + precisamente o efeito de variações de tx de juros. Refletir a variação do spread entre as taxas de títulos de uma classe específica de risco e títulos públicos.
Refletir a variabilidade acrescentada pela variação do spread entre taxas de títulos de setores diferentes.
Refletir a variação do valor de uma opção de resgate
antecipado.
Refletir a importância de variações dos impostos.

Front 97

O swap de substituição

Back 97

e uma troca de dois ttulos de renda fixa cujas características são idênticas, mas possuem preços diferentes.

Front 98

Um swap físcal envolve a geração de uma perda de capital, para

Back 98

compensar ganhos de capital, ou para compensar rendimentos ordinários, até certo ponto.