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41 Cards in this Set
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El costo capital |
Es la tasa de rendimiento que los administradores financieros utilizan para evaluar todas las posibles oportunidades de inversión, con el propósito de determinar cuáles añaden valor a la empresa |
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Costo capital Tasa mínima de rendimiento |
Representa el costo financiero de la compañía, y es ———— que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la empresa |
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Costo capital |
Refleja el futuro costo promedio esperado de los fondos a largo plazo y de la totalidad de las actividades de financiamiento de la compañía. |
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Fuentes de capitales a largo plazo |
Son las que proporcionan el financiamiento necesario para respaldar sus actividades de desarrollo del presupuesto de inversión |
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El desarrollo del presupuesto de inversión |
Es el proceso de evaluación y selección de las inversiones a largo plazo. |
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Deuda a largo plazo Acciones preferentes Acciones comunes Ganancias retenidas |
Existen cuatro fuentes básicas de capital a largo plazo para las empresas |
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El costo de capital promedio, ponderado |
K0 refleja el costo futuro promedio, esperado de los fondos al largo plazo |
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El costo de capital promedio, ponderado |
Se determina ponderando el costo de cada tipo específico de capital, de acuerdo con su proporción en la estructura de capital de la empresa |
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Multiplicar Proporción Sumar |
El cálculo del costo capital promedio ponderado, consiste en ———- el costo individual de cada forma de financiamiento por su ————— en la estructura de capital de la empresa y ———- los valores ponderados |
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1 |
En el costo capital promedio, ponderado la Suma de la proportion de la deuda, de las acciones preferentes y de las acciones comunes debe dar (wi + wp + ws =) |
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1- convertir a decimal 2- los valores ponderados deben ser positivos y sumar 1 3- tenía asterisco |
3 puntos importantes de la CC.PP. |
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Costo de ganancias retenidas |
El costo de las acciones comunes es igual a |
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El costo de la deuda a largo plazo |
Es el costo del financiamiento que se deriva de los nuevos fondos recaudados a través de préstamos a largo largo plazo |
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El costo de la deuda a largo plazo |
Se obtienen a partir de la venta de bonos corporativos, por lo general |
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Ingresos netos |
Son el producto de la venta de un bono o de cualquier instrumento financiero, representan los fondos que la empresa recibe de dicha transacción |
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Costos de flotación |
De los ingresos netos se reducen los costos de ——— qué representan el gasto total realizado por la emisión y venta de los valores |
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Costos de colocación y costos administrativos |
Éstos costos están presentes en todas las ofertas públicas de valores (deuda, acciones, preferentes y acciones comunes) y consta de dos componentes. Costo de flotación |
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Costos de colocación |
La compensación que obtienen los bancos de la inversión por vender el valor |
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Costos administrativos |
Son los gastos que incurre el emisor ( costos legales y contables, por ejemplo) |
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Costo de la deuda antes de impuestos kd |
Es la tasa de rendimiento que la empresa debe pagar sobre un nuevo préstamo |
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Por cotización Por cálculo Por aproximación |
El costo de la deuda antes de impuestos en que incurre una empresa cuando emite bonos puede determinarse de tres formas |
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Impuestos |
El pago de intereses que se hacen los tenedores de bonos es deducible de |
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Multiplicamos |
Para determinar el costo neto de la deuda de la empresa debemos considerar los ahorros fiscales creados por la deuda y buscar el costo de la deuda a largo plazo después de impuestos ki por lo cual ——- el costo antes de impuestos kd por uno menos la tasa fiscal T |
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Las acciones preferentes |
Representan un tipo especial de interés de propiedad en la empresa, ya que concede a los tenedores el derecho a recibir sus dividendos establecidos antes de qué la organización pueda distribuir cualquier ganancia entre los accionistas comunes |
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Costo de las acciones preferentes kp |
Qué es la razón entre el dividendo de las acciones preferentes y los ingresos netos de la empresa obtenidos por la venta de las acciones preferentes |
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Los ingresos netos |
Representan el monto de dinero que se recibirá menos los costos de flotación que pudieran existir |
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El costo de las acciones comunes |
Es el rendimiento requerido de las acciones comunes en el mercado |
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Ganancias retenidas Nuevas emisiones de acciones comunes |
Existen 2 formas de financiamiento con acciones comunes |
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Módulo de evaluación de crecimiento constante (Modelo de crecimiento de Gordon) |
Éste modelo parte de la idea de qué el valor de una acción es igual al valor presente de todos los dividendos futuros, suponiendo una tasa de crecimiento constante que generará a lo largo de un periodo infinito |
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1- emitir acciones comunes adicionales por el monto requerido y seguir usando las ganancias retenidas para pagar dividendos a los accionistas 2- incrementar el capital de las acciones comunes que ya tienen circulación reteniendo las ganancias, (es decir, sin pagar los dividendos en efectivo )por la cantidad que necesita |
Imaginé que una empresa necesita cierta cantidad de capital patrimonial para financiar sus actividades. en este sentido cuenta con dos alternativas en relación con las ganancias retenidas. |
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Que el costo de una emisión completamente suscrita de acciones comunes adicionales equivalente |
Por consiguiente, para empresa, el costo de las ganancias retenidas kr es el mismo que |
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Esperan poder ganar, por lo menos su rendimiento requerido sobre los fondos reinvertidos |
Por su parte, los accionistas consideran que la retención de ganancias por parte de la empresa es aceptable, sólo sí |
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El costo después de impuestos de los nuevos fondos requeridos para el financiamiento de proyectos |
No es nuestro objetivo, al calcular el costo de capital de la empresa, consiste en determinar |
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El costo después de impuestos de los nuevos fondos requeridos para el financiamiento de proyectos |
No es nuestro objetivo, al calcular el costo de capital de la empresa, consiste en determinar |
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El costo de una nueva emisión de acciones comunes Infravaloración y de flotación |
Se determina calculando el costo neto de las acciones comunes, descontando los costos de |
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El costo después de impuestos de los nuevos fondos requeridos para el financiamiento de proyectos |
No es nuestro objetivo, al calcular el costo de capital de la empresa, consiste en determinar |
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El costo de una nueva emisión de acciones comunes Infravaloración y de flotación |
Se determina calculando el costo neto de las acciones comunes, descontando los costos de |
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Infravaloradas |
Cuándo se emiten nuevas acciones, por lo general, se hallan ———- lo cual significa que se venden con un descuento respecto de su precio de mercado actual po |
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La infravaloración |
Es la diferencia entre el precio del mercado y el precio de emisión que es el precio que pagan los inversionistas del mercado primario |
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Mayor |
Por lo tanto, el costo de las nuevas emisiones kn siempre será ——- que el costo de emisiones existentes ks el cual es igual al costo de las ganancias retenidas kr |
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Mayor |
El costo de las nuevas acciones acciones comunes es por lo general ——— que el de cualquier otro costo de financiamiento largo plazo |
