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74 Cards in this Set
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Los flujos de efectivo relevantes |
Para llevar a cabo el análisis de las oportunidades de inversión, se deben determinar ——————— asociados con el proyecto; es decir, la salidas (Inversión) y las entradas ( rendimiento) incrementales de efectivo. |
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Los flujos de efectivo incrementales |
Representan los flujos de efectivo adicionales ( tanto salidas como entradas) esperados a partir de un gasto de capital propuesto |
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1- una inversión inicial 2- los flujos de efectivo operativos (que podrían ser entradas o salidas de efectivo) 3- Un flujo de efectivo terminal |
Los flujos de efectivo de cualquier proyecto podrán incluir tres componentes básicos |
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Primeros dos componentes Una inversión inicial Los flujos de efectivo operativos |
Todos los proyectos ya sea de expansión, de reemplazo de renovación o de cualquier otro propósito cuentan con los |
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El flujo de efectivo terminal |
Algunos proyectos, sin embargo, carecen del último componente, es decir |
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La inversión inicial |
Para el proyecto propuesto de $50,000 dólares, cantidad que representa la salida de efectivo relevante en el momento cero |
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Los flujos de efectivo operativos |
Son las entradas y salidas netas de efectivo incrementales, después de impuestos, resultantes de la implementación del proyecto y que ocurren a lo largo de su ciclo de vida |
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El flujo de efectivo terminal |
Es el flujo de efectivo no operativo, después de impuestos,que ocurre en el último año del proyecto. Por lo general se atribuye a la liquidación del proyecto. |
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Las inversiones a largo plazo |
Representan salidas considerables de dinero que hacen las empresas cuando toman algún curso de acción |
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Evaluar y seleccionar |
Por esta razón, las compañías necesitan procedimientos para ——— y ——- las inversiones a largo plazo |
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El presupuesto de capital |
Herramienta utilizada para evaluar y seleccionar las inversiones a largo plazo que son congruentes con la meta de maxi, acción de la riqueza de los dueños de la empresa |
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Un gasto de capital |
Es un desembolso de fondos que realiza la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año |
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Un gasto de capital |
Es un desembolso de fondos que realiza la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año |
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Un gasto operativo |
Es un desembolso de fondos que produce beneficios dentro del plazo de un año |
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Un gasto de capital |
Es un desembolso de fondos que realiza la firma, del cual se espera que genere beneficios durante un periodo mayor de un año |
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Capital |
Un desembolso de $60,000 para comprar una máquina que tiene un tiempo de vida útil de 15 años es una inversión de —— que aparecerá como activo fijo en el balance general de la empresa |
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Capital
activo fijo |
Un desembolso de $60,000 para comprar una máquina que tiene un tiempo de vida útil de 15 años es una inversión de —— que aparecerá como —— en el balance general de la empresa |
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Capital No es costo fijo |
Un desembolso de $60,000 para una campaña de publicidad que se espera que genere beneficios durante un periodo largo también es una inversión de ——— |
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Elaboración de propuestas Revisión y análisis Toma de decisiones Implementación Seguimiento |
El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en 5 pasos interrelacionados |
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Elaboración de propuestas Revisión y análisis Toma de decisiones Implementación Seguimiento |
El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en 5 pasos interrelacionados |
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Proyectos independientes |
Proyectos Cuyos flujos de efectivo, no están relacionados entre sí, la aprobación de uno no impide que los otros sigan vigentes |
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Elaboración de propuestas Revisión y análisis Toma de decisiones Implementación Seguimiento |
El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en 5 pasos interrelacionados |
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Proyectos independientes |
Proyectos Cuyos flujos de efectivo, no están relacionados entre sí, la aprobación de uno no impide que los otros sigan vigentes |
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Proyectos mutuamente excluyentes |
Proyectos que compiten entre sí, de modo que la aceptación de uno, no impide seguir considerando todos los demás proyectos que tienen un objetivo similar |
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Elaboración de propuestas Revisión y análisis Toma de decisiones Implementación Seguimiento |
El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en 5 pasos interrelacionados |
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Proyectos independientes |
Proyectos Cuyos flujos de efectivo, no están relacionados entre sí, la aprobación de uno no impide que los otros sigan vigentes |
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Proyectos mutuamente excluyentes |
Proyectos que compiten entre sí, de modo que la aceptación de uno, no impide seguir considerando todos los demás proyectos que tienen un objetivo similar |
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Fondos ilimitados |
Situación financiera en la que una compañía puede aceptar todos los proyectos independientes que ofrecen un rendimiento aceptable |
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Elaboración de propuestas Revisión y análisis Toma de decisiones Implementación Seguimiento |
El proceso de elaboración del presupuesto de capital consiste en 5 pasos interrelacionados |
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Proyectos independientes |
Proyectos Cuyos flujos de efectivo, no están relacionados entre sí, la aprobación de uno no impide que los otros sigan vigentes |
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Proyectos mutuamente excluyentes |
Proyectos que compiten entre sí, de modo que la aceptación de uno impide seguir considerando todos los demás proyectos que tienen un objetivo similar |
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Fondos ilimitados |
Situación financiera en la que una compañía puede aceptar todos los proyectos independientes que ofrecen un rendimiento aceptable |
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Racionamiento de capital |
Situación financiera en la que una empresa tiene solo una cantidad fija de dinero disponible para inversiones de capital, y varios proyectos compiten por ese dinero |
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Enfoque de aceptación- rechazo |
Evaluación de las propuestas de inversión de capital para determinar si cumplen con el criterio mínimo (el costo capital) de aceptación de la empresa |
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Enfoque de aceptación- rechazo |
Evaluación de las propuestas de inversión de capital para determinar si cumplen con el criterio mínimo (el costo capital) de aceptación de la empresa |
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Enfoque de clasificación |
Clasificación de proyectos de inversión de capital con base en alguna medida predeterminada, como la tasa de rendimiento, por ejemplo |
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Inversión Valor Clasificar |
Para asegurarse de que los proyectos de ———- seleccionados tienen la mejor oportunidad de incrementar el —— de la empresa, los gerentes financieros necesitan herramientas que les ayuden a evaluar las ventajas de los proyectos individuales y a ——— las inversiones en competencia |
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El periodo de recuperación |
Es el tiempo requerido para que una compañía recupere su inversión inicial en un proyecto, calculado a partir de las entradas de efectivo |
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Las empresas pequeñas y medianas |
Suelen utilizar el enfoque del periodo de recuperación para evaluar las inversiones propuestas |
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Las empresas pequeñas y medianas |
Suelen utilizar el enfoque del periodo de recuperación para evaluar las inversiones propuestas |
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Método de periodo de recuperación Tiempo del dinero |
Aunque es muy utilizado, suele considerarse una técnica de presupuesto de capital, pocos sofisticada ya que no considera explícitamente el valor… |
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El periodo de recuperación es menor que el periodo de recuperación máximo aceptable. El proyecto es aprobado. Si el periodo de recuperación es mayor que el periodo de recuperación máximo aceptable, el proyecto es rechazado |
Cuándo el periodo de recuperación de la inversión se usa para tomar decisiones de aceptación rechazos, se aplican los siguientes criterios |
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Administración |
La extensión del periodo de recuperación máxima aceptable es determinada por la |
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Administración |
La extensión del periodo de recuperación máxima aceptable es determinada por la |
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Subjetivamente |
Este valor se establece ———— con base en varios factores, incluyendo el tipo de proyecto. El ciclo de vida del producto, el riesgo y la relación percibida entre el periodo de recuperación y el valor de las acciones del proyecto. |
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Valor |
Se trata simplemente de un valor que la administración considera que derivará en decisiones de inversión capaces de crear |
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1.- sencillez y naturaleza intuitiva 2- Valor tiempo dinero (rapidez con que se recupera la inversión inicial) 3- Entre más prolongado. El tiempo que la empresa debe esperar para recuperar los invertidos mayores. La posibilidad que ocurra una calamidad. 4- así pues, entre más corto es el periodo de recuperación menores, la exposición al riesgo que experimenta la compañía |
Ventajas de los periodos de recuperación |
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1- la principal debilidad del periodo de recuperación de la inversión es que el periodo adecuado de recuperación, un lapso definido subjetivamente 2- No considera totalmente en cuenta el factor tiempo en el valor del dinero 3- No considera los flujos de efectivo que ocurren después del periodo |
Debilidades del periodo de recuperación |
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Valor presente neto |
El método utilizado por las empresas más grandes para evaluar los proyectos de inversión se denomina |
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Inversionistas |
Cuando las empresas hacen inversiones, gastan el dinero que obtuvieron de una u otra forma |
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Rendimiento |
Los inversionistas, por su parte, recibirán un —— sobre el dinero que han proporcionado las empresas |
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Rendimiento |
Los inversionistas, por su parte, recibirán un —— sobre el dinero que han proporcionado las empresas |
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Flujo de efectivo |
Así que estas deben poner en práctica una inversión únicamente si el valor presente del ——- qué generará es mayor que el costo implícito en la misma |
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Rendimiento |
Los inversionistas, por su parte, recibirán un —— sobre el dinero que han proporcionado las empresas |
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Flujo de efectivo |
Así que estas deben poner en práctica una inversión únicamente si el valor presente del ——- qué generará es mayor que el costo implícito en la misma |
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Valor tiempo Recuperación |
En vista de qué el método VPN toma en consideración el ——- del dinero de los accionistas constituye una técnica de presupuesto de capital, más sofisticada que la regla del periodo de—- |
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Rendimiento |
Los inversionistas, por su parte, recibirán un —— sobre el dinero que han proporcionado las empresas |
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Flujo de efectivo |
Así que estas deben poner en práctica una inversión únicamente si el valor presente del ——- qué generará es mayor que el costo implícito en la misma |
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Valor tiempo Recuperación |
En vista de qué el método VPN toma en consideración el ——- del dinero de los accionistas constituye una técnica de presupuesto de capital, más sofisticada que la regla del periodo de—- |
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VPN |
El método que descuenta los flujos de efectivo de la empresa, de acuerdo con su costo de capital |
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Rendimiento |
Los inversionistas, por su parte, recibirán un —— sobre el dinero que han proporcionado las empresas |
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Flujo de efectivo |
Así que estas deben poner en práctica una inversión únicamente si el valor presente del ——- qué generará es mayor que el costo implícito en la misma |
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Valor tiempo Recuperación |
En vista de qué el método VPN toma en consideración el ——- del dinero de los accionistas constituye una técnica de presupuesto de capital, más sofisticada que la regla del periodo de—- |
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VPN |
El método que descuenta los flujos de efectivo de la empresa, de acuerdo con su costo de capital |
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Menores Mayores |
Los proyectos con ——— rendimientos no satisfacen las expectativas de los inversionistas, y por lo tanto disminuyen el valor de la empresa. En tanto que los proyectos con ——— rendimientos incrementan el valor de la empresa |
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Rendimiento |
Los inversionistas, por su parte, recibirán un —— sobre el dinero que han proporcionado las empresas |
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Flujo de efectivo |
Así que estas deben poner en práctica una inversión únicamente si el valor presente del ——- qué generará es mayor que el costo implícito en la misma |
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Valor tiempo Recuperación |
En vista de qué el método VPN toma en consideración el ——- del dinero de los accionistas constituye una técnica de presupuesto de capital, más sofisticada que la regla del periodo de—- |
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VPN |
El método que descuenta los flujos de efectivo de la empresa, de acuerdo con su costo de capital |
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Menores Mayores |
Los proyectos con ——— rendimientos no satisfacen las expectativas de los inversionistas, y por lo tanto disminuyen el valor de la empresa. En tanto que los proyectos con ——— rendimientos incrementan el valor de la empresa |
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Valor presente neto |
Se obtiene restando la inversión inicial del proyecto del valor presente de sus flujos de entrada de efectivo, descontados a una tasa equivalente al costo capital de la empresa |
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Actuales |
Cuándo se usa el valor presente neto tanto las entradas como las salidas efectivos, se miden en dólares |
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Actuales |
Cuándo se usa el valor presente neto tanto las entradas como las salidas efectivos, se miden en dólares |
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Valor presente neto |
Para un proyecto que tiene salidas de efectivo más allá de la inversión inicial el ——— del proyecto, se obtendría restando el valor presente de los flujos de cada salida, efectivo al valor presente de las entradas |
