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53 Cards in this Set
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Was ist ein Devisentermingeschäft?
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Ein Devisentermingeschäft (FX Outright) ist eine feste Vereinbarung zwischen zwei Parteien, eine Devisentransaktion zu einem fixierten Kurs mit einem späteren Datum als dem Kassavalutatag durchzuführen.
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Was sind Broken Dates?
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Von den Standardlaufzeiten (1, 2, 3, 6 und 12 Monate, für Hauptwährung teilweise auch bis zu 5 Jahre) abweichende Termine.
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Was passiert, wenn die Startvaluta eines Devisentermingeschäftes auf einen Samstag, Sonntag oder einen Bankfeiertag fällt?
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Dann ist der nächste Handelstag die Startvaluta.
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Was ist ein End-/End-Geschäft?
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Ein Devisentermingeschäft, bei dem die Startvaluta der letzte Handelstag des Monats ist und die Schlussvaluta der letzte Handelstag des Monats der Fälligkeit.
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Sind die Devisenterminkurse eines Devisentermingeschäftes eine Prognose für den Devisenkassakurs am Ende der Laufzeit?
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Nein, der Unterschied zwischen Devisenkassa- und Devisenterminkurs ergibt sich aus den Unterschieden in den Zinssätzen der dem Geschäft zu Grunde liegenden Währungspaare.
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Was wäre, wenn die Devisenterminkurse nicht das Zinsgefälle zweier Währungen widerspiegeln würde?
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Es wäre möglich risikolosen Profit (Arbitrage) aus den Preisunterschieden zwischen Devisen- und Geldmarkt zu erwirtschaften.
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Wie kann man die Arbitragemöglichkeit zeigen, wenn die Devisenterminkurse nicht das Zinsgefälle zwischen den Währungen beinhalten würde?
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Der Devisenterminkurs wird verglichen mit dem sich aus Kassa- und Geldmarktgeschäften ergebenden Devisenterminkurs, je nachdem, ob die quotierte Währung verkauft oder gekauft würde, wäre ein höherer bzw. niedriger Kurs günstiger.
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Ist der Devisenterminkurs niedriger als der aktuelle Devisenkassakurs, ist die Währung im …?
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Abschlag (Discount, Deport)
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Devisenterminkurs < Devisenkassakurs?
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Abschlag (Discount, Deport)
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Ist der Devisenterminkurs höher als der aktuelle Devisenkassakurs, ist die Währung im …?
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Aufschlag (Premium, Report)
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Devisenterminkurs > Devisenkassakurs?
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Aufschlag (Premium, Report)
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Zinssatz Gegenwährung > Zinssatz quotierte Währung?
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Aufschlag (Premium, Report)
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Zinssatz Gegenwährung < Zinssatz quotierte Währung?
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Abschlag (Discount, Deport)
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Geld > Brief?
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Abschlag (Discount, Deport)
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Geld < Brief?
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Aufschlag (Premium, Report)
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Was ändert sich an der Formel zur Berechnung des Devisenterminkurses, wenn Geld- und Briefkurse berücksichtigt werden (Geld)?
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Beim Geld-Devisenterminkurs muss der Geld-Kassakurs genommen werden, der Geldzinssatz der Gegenwährung im Zähler stehen und der Briefzinssatz der quotierten Währung im Nenner stehen.
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Was ändert sich an der Formel zur Berechnung des Devisenterminkurses, wenn Geld- und Briefkurse berücksichtigt werden (Brief)?
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Beim Brief-Devisenkurs muss der Brief-Kassakurs genommen werden, der Briefzinssatz der Gegenwährung im Zähler stehen und der Geldzinssatz der quotierten Währung im Nenner stehen.
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Welche Angaben braucht man zur Berechnung des Devisenterminkurses?
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Den Devisenkassakurs, die Laufzeit (in Tagen) des Devisentermingeschäftes, die Zinssätze für die entsprechende Laufzeit der beiden Währungen, sowie die jeweiligen Berechnungsbasen.
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Synonyme für Swappunkte?
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Swapstellen, Terminpunkte.
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Wann werden Terminpunkte addiert?
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Wenn die quotierte Währung im Aufschlag ist, d.h. Zinssatz Gegenwährung > Zinssatz quotierte Währung bzw. Geld < Brief.
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Wann werden Terminpunkte subtrahiert?
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Wenn die quotierte Währung im Abschlag ist, d.h. Zinssatz Gegenwährung < Zinssatz quotierte Währung bzw. Brief > Geld.
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Welche drei Möglichkeiten gibt es, um herauszufinden, ob eine Währung im Aufschlag oder Abschlag ist?
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Betrachtung der Zinssätze, der Quotierung oder (sich daraus ergebend) Vergleich Devisenkassa- und Devisenterminkurs.
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Was bedeutet es, wenn Geld > Brief (Abschlag), also die Terminpunkte auf der linken Seite höher als auf der rechten Seite sind?
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Die quotierte Währung (Nenner) ist auf Termin weniger wert als in der Kasse, im Vergleich zur Gegenwährung (Zähler). Die Terminpunkte werden daher abgezogen.
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Was bedeutet es, wenn Geld < Brief (Aufschlag), also die Terminpunkte auf der linken Seite niedriger als auf der rechten Seite sind?
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Die quotierte Währung (Nenner) ist auf Termin mehr wert als in der Kasse, im Vergleich zur Gegenwährung (Zähler). Die Terminpunkte werden daher addiert.
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Welche Faktoren beeinflussen den Devisenterminkurs?
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Der Kassakurs und die Zinsdifferenzen zwischen den Währungen (theoretisch auch eine Änderung der Berechnungsbasen).
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Formel zur Berechnung des Devisenterminkurses (ohne Spreadberücksichtigung)?
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Bild einfügen
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Formel zur Berechnung des Auf- bzw. Abschlages (ohne Spreadberücksichtigung)?
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Bild einfügen
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Formel zur Berechnung des Auf- bzw. Abschlages (mit Spreadberücksichtigung)?
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Bild einfügen
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Formel zur Berechnung des Devisenterminkurses (mit Spreadberücksichtigung)?
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Bild einfügen
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Warum kann bei der Berechnung des Auf- bzw. Abschlages die Kassamitte genommen werden?
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Da die Geld- bzw. Briefseite kaum Einfluss auf das Ergebnis hat.
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Warum wird der Auf- bzw. Abschlag in Terminpunkte quotiert?
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1.) Abhängigkeit von Zinssätzen, 2.) Terminkursvergleich des Preisnehmers, 3.) Termin- und Kassabuch getrennt sowie 4.) Devisenswaps am häufigsten.
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Was bedeutet die Abhängigkeit der Terminpunkte vom Zinssatz?
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Sie ändern sich weniger häufig im Gegensatz zu z.B. Devisenterminkursen, die bei jeder Kassabewegung geändert werden müssen.
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Was bedeutet der Terminkursvergleich in Hinblick auf die Terminpunkte?
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Es werden erst die Terminkurse verschiedener Banken verglichen und dann der Kassakurs ermittelt.
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Was bedeutet die Trennung von Termin- und Kassabuch?
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Terminpunkte werden von einem eigenen Terminhändler quotiert, nicht von einem Kassahändler. Manchmal werden sie auch von einem Geldmarkt-Händler quotiert, da die Terminpunkte ja von den Zinssätzen im Geldmarkt abhängen.
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In welcher Form werden die meisten Interbank-Termingeschäfte gehandelt?
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Als Devisenswaps.
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Wie können Devisenterminkurse bei nicht standard Laufzeiten berechnet werden?
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Mit Hilfe linearer Interpolation.
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Was ist ein Non-deliverable Forward (NDF)?
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Ein Kontrakt zwischen zwei Parteien, in dem ein Devisenterminkurs für ein fiktives Devisentermingeschäft fixiert wird.
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Welche Arten von Termingeschäften werden behandelt?
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1) Terminkurse, 2) Terminkurse für Cross-Rates, 3) Terminoptionen und 4) Non-deliverable Forwards.
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Warum wird ein NDF abgeschlossen?
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Ein NDF ermöglicht, sich durch gegeseitige Kompensation gegen unvorteilhafte Marktbewegungen absichern zu können.
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Wird bei einem NDF Kapital ausgetauscht?
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Es wird kein Kapital ausgetauscht, das Kapital-Nominal dient nur als Rechengröße. Bei Fälligkeit des NDF wird eine Ausgleichszahlung über die Differenz zwischen NDF-Kurs und aktuellem Referenzkurs geleistet.
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Wann und warum sind NDF entstanden?
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NDF entstanden in den 1990er Jahren, um Investoren in den Emerging Markets die Absicherung von Währungspositionen zu ermöglichen, da NDF-Währungen oft nicht konvertibel sind oder Terminmarktrestriktionen bestehen.
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Wie ergibt sich der NDF-Kurs?
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Wird festgelegt und entspricht dem Devisenterminkurs.
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Wie ergibt sich der Referenzkurs?
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Der Referenzkurs ist der Kurs, der am Fixing-Tag zur Abrechnung des NDF festgelegt wird. Für die meisten Währungen gibt es offizielle Fixings, die z.B. auf Reuters veröffentlicht werden. Es handelt sich üblicherweise um den aktuellen Kassakurs, der von einem bestimmten Bankengremium zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt wird.
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Wie erfolgt die Ausgleichszahlung in einem NDF?
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Die Ausgleichszahlung erfolgt über die Differenz zwischen NDF-Kurs und Referenzkurs bezogen auf das zugrunde liegende Kapital, üblicherweise in USD.
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Woraus besteht ein NDF?
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Bestandteile des NDF sind: NDF-Kurs, Referenzkurs, Referenznominal, Fixing date und Settlement date.
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Welche Termine sind im NDF wichtig?
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Fixing date, der Tag an dem der Referenzkurs fest gelegt wird und das Settlement date, der Tag, an dem die Ausgleichszahlung geleistet wird.
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Käufer eines NDF?
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Ist der Käufer der quotierten Währung (fiktiv) und spekuliert auf einen steigenden Kurs der quotierten Währung (Long-Position in der quotierten Währung).
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Verkäufer eins NDF?
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Ist der Verkäufer der quotierten Währung (fiktiv) und spekuliert auf einen fallenden Kurs der quotierten Währung (Short-Position in der quotierten Währung).
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Wer ist normalerweise Ver- bzw. Käufer von NDF?
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Unternehmen, die Forderungen in nicht-konvertiblen Währungen haben oder Spekulanten, die auf fallende bzw. steigende Kurse der quotierten Währung setzen.
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Was sind die Risiken eines NDF?
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1) Marktrisiko, 2) Kreditrisiko und 3) Konvertierungsrisiko.
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Marktrisiko eines NDF?
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Verlust aufgrund der Änderung des Marktpreises (Devisenterminkurs), ergo enspricht NDF-Marktrisiko genau dem Devisenterminkurs-Marktrisiko.
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Kreditrisiko eines NDF?
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Verlust aufgrund des Ausfalls des Kontrahenten (Kontrahentenrisiko, Wiederbeschaffungsrisiko), ergo entspricht NDF-Marktrisiko genau dem Devisenterminkurs-Kreditrisiko.
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Konvertierungsrisiko eines NDF?
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Verlust aufgrund von Nichtkonvertierbarkeit (fehlende Liquidität, neue Restriktionen) oder stark abweichendem, tatsächlich erzielbaren Kassakurs (z.B. Krisenzeiten).
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