Reading...
Play button
Play button
Use LEFT and RIGHT arrow keys to navigate between flashcards;
Use UP and DOWN arrow keys to flip the card;
H to show hint;
A reads text to speech;
28 Cards in this Set
- Front
- Back
|
Nenne 4 Anleihen nach deren Verzinsung
|
Festzins-Anleihen (fixed income Bonds)
Variabel verzinsliche Anleihen (Floating Rate Bonds) Null-Coupon-Anleihen (Zerobonds) Hochzinsanleihen |
|
|
Nenne Anleihen nach Anleihensschuldner
|
Unternehmensanleihen
Staatsanleihen |
|
|
Wie entwickelt sich Kurs Zerobond bei:
1) steigenden Marktzinsen 2) sinkenden Marktzinsen 3) konstanten Marktzinsen |
1) Kurs sinkt
2) Kurs steigt 3) Kurs steigt kontinuierlich an |
|
|
Wie wächst Kurs von Zerobond bei konstantem Zins
|
Kontinuierlich im Ausmass der Zinsen und Zinseszinsen bis er 100% erreicht.
|
|
|
Kursberechnung von Zerobond
|
Endwert (100%) : 1.065^8
Der Endwert wird mal Verfallrendite (im Wachstum) gerechnet. |
|
|
Hochzinsanleihen:
1) Vorteil 2) Nachteil |
1) Junk Bonds können ein höheres Gewinnpotential ausweisen als Bonds im Investment grade
2) Weisen jedoch auch ein viel grösseres Risiko aus, dass Schuldner seinen Verpflichtungen (Coupon/Rückzahlung) nicht nachkommen kann. Allg. gilt High Yield Bonds können ein PF abrunden und diversifizieren, allzu stark sollte die Gewichtung - wegen des Risikos- nicht auf den Junk Bonds liegen. |
|
|
Was ist eine Tender-Anleihe?
|
Der Anleihenschuldner gibt den Zinssatz, die Laufzeit und den Kapitalbedarf bekannt. Nicht jedoch den Kapitalbedarf.
|
|
|
Was muss ein Investor machen, um eine Tender-Anleihe zeichnen zu dürfen?
|
Er muss eine Offerte für den Ausgabepreis machen (z.B. 100.5%)
Zudem muss er noch den gewünschten Betrag notieren |
|
|
Wie erhält man Zuschlag bei Tender-Anleihe?
|
Ergibt sich für Anleihensschuldner die gewünschte Summe bei Berücksichtigung der Offerten von 100.5%, erhalten diese den Zuschlag.
|
|
|
Wer gibt Tender-Anleihen aus?
|
Schweizerische Eidgenossenschaft
|
|
|
Was ist eine Diskont-Anleihe?
|
Emissionspreis ist unter pari (Diskont). Den günstigen Emissionspreis zahlt der Investor mit einem niedrigen Coupon. Rückzahlung beträgt dann 100%
Der Investor hat bei gleicher Rendite niedriger Coupon = weniger Einkommen zu versteuern |
|
|
Nenne Anleihen nach Laufzeit
|
Ewige Anleihen (perpetual Bonds)
Index-Anleihen Tilgungs-Anleihen |
|
|
Was sind:
1) ewige Anleihen 2) Index Anleihen 3) Tilgungs-Anleihen |
1) Werden erst bei Liquidation der Gesellschaft fällig. Der Zinssatz wird entweder fixiert oder bloss für eine erste Periode definiert.
2) Rückzahlung (!) und Coupon ist an einen Index gebunden 3) Werden ratenweise getilgt. Der Emissionsbetrag wird also jährlich reduziert. Nach Tilgung ist Anleihe beendet. |
|
|
Was wird bei Verzug Anleihensschuldner (Emittent) gemacht bzw. welche Klauseln sind anwendbar
|
Pari Passu Klausel (Gleichrangklausel)
Defaut Klausel Cross Defaut Klausel |
|
|
Wie kann eine Anleihen gesichert werden?
|
Mit Personalsicherheiten (Bürgschaft, Garantie)
Mit Realsicherheiten (Grund-, Faustpfand) |
|
|
Beispiel für Realgesicherte Anleihen?
|
Pfandbriefanleihen
Hypotheken-Anleihen (Grundpfandrechte an Immobilien im Eigentum des Emittenten) |
|
|
Was sind Asset Backed Securities
|
Finanzierungstechnik: Iliquide Aktive (Assets) von Banken und Unternehmen werden in handelbare Wertpapiere umgewandelt. Weil diese Wertpapiere durch die Aktiven besichert sind, spricht man von Asset Backed Securities (ABS). Dieser Pool von Aktiven wird an Dritte abgetreten / verkauft (verschwindet also aus Bilanz) und werden i.d.R. von Bankenkonsortium an Finanzzentren platziert.
|
|
|
Wie werden ABS zusätzlich bei Platzierung noch geschützt?
|
Z.B. durch Solidarbürgschaft der Muttergesellschaft. Die Komplexität der ABS macht ein Rating schwierig (wie ist Bonität?). Bei den Mortgage Backed Securities, war genau dies das Problem, was dann zur US-Hypothekenkriese führte im 2008
|
|
|
Was sind Mortgage Backed Securities?
|
Eigentlich auch ABS, wenn jedoch eine Hypothek als Sicherheit gilt, spricht man von Mortgage Backed Securities
|
|
|
Beispiel für Personalgesicherte Anleihen?
|
Garantierte Anleihen
Profitieren von Bonität eines Dritten. Bei Zahlungsstörung (Defaut) sthet Dritter (z.B. Staat, Muttergesellschaft) für Emittenten als Bürge/Garant ein. |
|
|
Beispiel für staatlich garantiere Anleihen?
|
Anleihen der KBs (Staatsgarantie der jeweiligen Kantone)
Anleihen der EGW (Eimissonszentrale für gemeinnützige Wohnbauträger => Bürgschaft des Bundes) |
|
|
Was ist eine nachrangige Anleihe und wer interessiert sich dafür?
|
Diese werden im Insolvenzfall des Emittenten nur nach den vorrangigen Bedient (u.U. also gar nicht). Das erhöhte Risiko wird mit höherem Coupon abgegolten.
Emittenten sind hauptsächlich Banken, um die Eigenmittelvorschriften (Basel III) zu erfüllen. |
|
|
Nachrangige Anleihen von Kantonalbanken?
|
Haben keine Staatsgarantie mehr
|
|
|
Nachrangige Bank-Anleihe (für Eingenmittelvorschriften)
1) Lower Tier-2-Anleihe 2) Upper Tier-2-Anleihe 3) Tier-1-Anleihe 4) Reihenfolge in der Nachrangigkeit? |
1) Laufzeit von mind. 5 Jahren
2) unbefristete Laufzeit (nur auf Initiative Bank rückzahlbar) 3) unbefristete Laufzeit (nur auf Initiative der Bank rückzahlbar - FINMA muss zustimmen) 4) Erst Lower Tier, dann Upper Tier und am schluss Tier-1 |
|
|
Was ist eine Optionsanleihe?
|
Warrant Bond
Geben Investor zeitlich begrenztes Recht, Beteiligungspapier (Aktien, PS) des Anleihenschuldners zum voraus fixierten Preis zu kaufen. Warrant Bonds bleiben nach der Ausführung der Option als gewöhnliche Obligation bestehen. |
|
|
Optionsanleihe: Was stellt Investor nach Ausübung der Option dem Emittenten für Kapital zur Verfügung?
|
Eigenkapital und Fremdkapital (er hält Beteiligungspapier und Obligation)
|
|
|
Was ist eine Wandel-Anleihe
|
Convertible Bond
Geben investor zeitlich begrenztes Recht, seine Obligation in Beteiliungspapiere (Aktien, PS) zu tauschen. Nach Ausübung des Wandelrechts, geht Obligation unter. Der Anleger wird vom FK-Geber zum EG-Geber bzw. vom Gläubiger zum Teilhaber |
|
|
Unterschied Optionsanleihe und Wandelobligation?
|
Wandelobligation erlischt nach Ausübung des Wandelrechts. Optionsanleihe nach Ausübung bleibt als Obligation bestehen.
|
